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La crisis eléctrica también afecta el valor de rescate de la deuda venezolana

lunes 08 de abril de 2019, 22:00h
Por Juan Antonio Avellaneda.- La crisis eléctrica tendrá un impacto severo en la ya colapsada economía venezolana. Estimaciones del Banco Mundial colocan que este 2019 el PIB disminuirá un 25%. El 2013,con un crecimiento de 1,3%, fue el ultimo año que Venezuela experimentó técnicamente una expansión económica. Desde 2014, el rumbo ha sido un decrecimiento constante al punto de ubicarse hoy en lo que los economistas llaman “colapso económico”.
La economía venezolana ye entró en la línea de colapso / Foto: Pixabay
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La economía venezolana ye entró en la línea de colapso / Foto: Pixabay

¿Por qué el colapso económico? Si agregamos este 25% en 2019, Venezuela concluirá este año con una economía 70% aproximadamente menor a la que había en 2014. Hay que señalar que hay analistas que ubican la caída del PIB en 35 y 40%. Las pérdidas por los apagones ya suman más de 3.000 millones de dólares, según reportan los gremios empresariales. Eso sin tomar en cuenta las pérdidas de equipos eléctricos en los hogares y edificios residenciales.

Estos fatídicos seis años de decrecimiento y deterioro económico ocurrieron mientras la deuda externa delpaís aumentaba. El IESA en Caracas calcula que el monto de la deuda se ubica entre 165 y 170.000 millones de dólares (incluye bonos de la Republica, PDVSA, Fondo Chino y Prestamos bilaterales).

A finales de 2018, antes de los apagones, se estimaba que el valor de rescate de la deuda sería entre 35% y 45% del valor actual de los bonos. De hecho, la deuda en default se movió y subió de precio ubicándose en promedios de 30% y 32%. Pero en aquel momento se estimaba que la economía decrecería un 8% en 2019 y la relación Deuda/PIB era de un 120%, aproximadamente.

Estos dos indicadores deuda total y valor de la economía de un país (PIB) son básicos para entender las posibilidades y valor de rescate de los bonos de deuda externa en el momento de una reestructuración.

Una proporción mayor de la relación Deuda/ PIB hace que el valor de rescate en una reestructuración de deuda sea menor.

Como he comentado anteriormente y como han dichos economistas como Ricardo Hausmann y Miguel Angel Santos, una recuperación de la economía nacional vía ayuda de entes multilaterales incluye una reestructuración de la deuda externa en la cual los tenedores de los bonos no deben esperar un alto valor de rescate dado que existen prioridades como: recuperar la producción petrolera, recuperar el aparato productivo y, principalmente, ayudar con medicinas y comida a la población.

A finales de 2018, antes de los apagones, se estimaba que el valor de rescate de la deuda sería entre 35% y 45% del valor actual de los bonos. De hecho, la deuda en default se movió y subió de precio ubicándose en promedios de 30% y 32%. Pero en aquel momento se estimaba que la economía decrecería un 8% en 2019 y la relación Deuda/PIB era de un 120%, aproximadamente.

Hoy con esta estimación de un PIB negativo de 25%, la relación Deuda /PIB puede ubicarse más allá del 170%, inclusive algunos estiman que podría ser 200%. Es decir, la deuda externa es el doble de la economía nacional.

Dicho esto, aunque los operadores financieros y bancos de inversión no ha publicado informes, es de esperar que ese valor de rescate sea menor ubicándose, según expertos consultados, en 20%.

Como se sabe, debido a las sanciones financieras, los bonos de Venezuela y PDVSA no se están cotizando por lo que es difícil saber qué están pensando los operadores financieros.

Concluyo recordando que en 1998 la economía de Venezuela se ubicaba con un valor de unos 100.000millones de dólares, y la deuda externa era de unos 28.500 millones de dólares, teniendo para aquel momento una de las mejores relaciones Deuda/PIB del mundo: 29%.

Hoy estamos en vía de tener una relación de 200% de deuda externa y tamaño de la economía nacional.